1.建筑業增速穩中趨緩

2019年7月15日，國家統計局發布了“2019年半年度國民經濟數據”，在國內外形勢比較復雜的情況下，我國經濟增長保持了總體平穩、穩中有進的發展態勢，主要宏觀經濟指標運行在合理區間，經濟結構在優化調整。

2019年上半年國內生產總值450933億元，按可比價格計算，同比增長6.3%。分季度看，一季度同比增長6.4%，二季度增長6.2%。分產業看，第一產業增加值23207億元，同比增長3.0%；第二產業增加值179984億元，增長5.8%；第三產業增加值247743億元，增長7.0%。

2019年上半年全國建筑業總產值為101616億元，與上年同期相比增長7.2%，增速較上年同期收窄3.2個百分點，增速放緩；建筑業增加值為27466億元，比上年同期增長5.5%，其中二季度增加值為16937億元，同比增長5.1%。全國建筑業房屋建筑施工面積107.5億平方米，同比增長2.7%。

數據來源：國家統計局；圖表制作：魯班研究院

2.新簽合同額增速收窄

2019年上半年，建筑業新簽合同額120305.68億元，同比增長2.5%，增速較上年同期收窄7.1個百分點。從下圖中明顯可以看出，近年來新簽合同額增速在2015年第二季度跌入低點（-8.9%）后，一路上漲，至2017年第一季度的22.5%,到達高點后增速持續收窄，主要受固定資產投資放緩所影響。受新簽合同額增速收窄影響，未來一年建筑行業的產值規模與業績增長可能會受限。

數據來源：統計局；圖表制作：魯班研究院

2019年上半年，根據各大上市企業披露的最新數據，中國建筑累計新簽合同額14360億元，同比增長6.0%；中國鐵建新簽合同總額為7186.97億元,同比增長18%；中國中鐵公司新簽合同額為7013.4億元，同比增長10.5%；中國交建新簽合同金額為4287.68億元,同比增長1.68%；上海建工新簽合同金額為人民幣1720.06億元，較上年同期增長約19.86%。從各大建筑央企國企來看，除中國交建外，建筑企業新簽合同額均實現了快速增長。這五家建筑龍頭企業上半年新簽合同額占全國同期新簽合同額的28.73%，側面表明了中小建筑企業新簽合同額可能增長較為緩慢。

3.對外承包工程業務略有增長

2019年1-6月，我國對外承包工程業務完成營業額4764.9億元人民幣，同比增長2.8%(折合702.7億美元，同比下降3.4%)，新簽合同額7182.2億元人民幣，同比增長5.6%（折合1059.2億美元，同比下降0.8%）。

2019年1-6月，我國企業在“一帶一路”沿線對51個國家非金融類直接投資68億美元，同比下降8.1%，占同期總額的12.6%，主要投向新加坡、越南、老撾、阿聯酋、巴基斯坦、馬來西亞、印尼、泰國和柬埔寨等國家。對外承包工程方面，1-6月，我國企業在“一帶一路”沿線國家新簽對外承包工程項目合同3302份，新簽合同額636.4億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的60.1%，同比增長33.2%；完成營業額385.9億美元，占同期總額的54.9%，同比下降0.9%。

數據來源：商務部；圖表制作：魯班研究院

4.2018年上市建企業績穩健增長

2019年5月，魯班研究院重點觀察的56家上市建企2018年度報告發布完畢，這56家上市建筑企業覆蓋鐵路、房建、路橋隧道、水利、石化、幕墻、裝飾、鋼結構及其他九類細分行業。作為建筑各細分領域的“排頭兵”，上市建企的2018年經營情況能較好的反映建筑企業發展情況。魯班研究院通過分析這56家上市建筑企業的經營數據，總結建筑行業2018年發展情況，探析建筑行業轉型升級的新路徑。

2018年，56家上市建企營業收入達45783.67億元，同比增長10.53%，增幅較上年擴大2.24個百分點，增速穩步提升。2018年全國建筑業總產值同比增長率為9.9%，上市建企的經營業績優于建筑業整體業績。從表1看，56家上市建筑企業實現主營業務利潤5109.90億元、凈利潤1628.32億元，同比分別增長17.55%、14.76%；三項費用2090.04億元，同比增長12.74%；營業成本40290.25億元，同比增長9.96%；經營性現金凈額1162.43億元，同比提高18.65%；應收賬款8053.18億元，同比降低4.58%；毛利率12.00%，凈利率3.56%，分別同比提高0.59和0.13個百分點。

通過對2018年56家上市建企財報解讀，上市建筑企業發展的特征如下：

營業收入增幅結構整體優化改善。2018年56家上市建企營業收入增長10.53%，增幅較2017年提高2.24個百分點。從56家上市建筑企業年度財報數據來看，約六成的企業營收增速在10%以上，僅有不到兩成的上市建筑企業營業收入為負增長。其中，光正集團2018年營業收入達11.75億元，同比增長112.15%，增幅排名第一，營業收入增幅排名前3的還有鴻路鋼構（56.46%）、天健集團（51.26%）。

盈利能力整體有所提升。從指標數據來看，2018年56家上市建企實現主營業務利潤5109.9億元，同比增長17.55%，增幅較2017年收窄1.65個百分點，增速雖有放緩，但是仍實現了較快的增長，主要得益于新技術及新工藝的應用，企業內部信息化建設及經營能力的提升；實現凈利潤1628.32億元，同比增長14.76%，增幅較2017年收窄1.2個百分點；凈利率為3.56%，同比上升0.13個百分點；2018年56家上市建企的期間費用2090.4億元，同比增長12.74%。2018年整體期間費用率4.57%，同比上升0.09個百分點，其中管理費用率2.85%，同比上升0.05個百分點，銷售費用率0.53%，同比上升0.01個百分點，財務費用率1.18%，同比上升0.03個百分點，三者都較上年有所提升，說明隨著公司業務規模擴大，職工薪酬增加、融資需求及成本增大等。

隨著近年來BIM等信息化技術的應用，建企的項目管理水平有了顯著提高，成本控制能力進一步提升。但是還要清晰地認識到，建筑行業利潤率長期偏低，盈利能力提高任重道遠，建筑企業要不斷通過深化數字技術手段應用，加強信息化建設，才能實現降本增效的目的。

經營性現金流情況好轉。經營性現金流是評價企業獲取現金流量能力、償還能力和支付能力的重要財務指標。2018年，56家上市建筑企業經營性現金流有所好轉，凈額為1162.43億元，較2017年提高182.7億元，同比提高18.65%。但是與2015、2016年現金流凈額相差還較大。經營性現金流情況好轉，表明了項目回款率提升，經營情況有所改善，未來資金鏈斷裂的壓力減小。

2019年5月5日，國務院公布了《政府投資條例》，規定：“政府投資項目不得由施工單位墊資建設。”這次由國務院出臺行政法規加以禁止“工程墊資”，可有效遏制工程墊資現象。建筑企業經營性現金流有望進一步好轉。

資產負債率持續下降。2018年56家上市建企整體資產負債率76.52%，較上年下降0.79個百分點，較2016年下降1.53個百分點，近三年資產負債率呈現整體下降的趨勢，負債情況持續改善。2018年9月，中辦國辦印發指導意見：2020年末國企資產負債率降2個百分點，參考此要求，到2020年，上市建企的資產負債率要降到75.31%，按照近幾年上市建企資產負債率變化情況，到2020年可以實現這一目標。

我國建筑行業長期以來處于高負債經營的狀態，這種高負債經營為施工企業帶來了諸多財務風險和負面影響。建筑企業在實際施工生產過程中只有加強應收款項內部控制，對財務結構進行優化、強化施工企業的內部管理以及控制項目成本管理才能夠有效地降低其資產負債率，實現企業健康穩定發展。

2018年上市建企整體的經營業績表現亮眼，營業收入和凈利潤穩定增長，負債率逐步降低，經營性現金流持續好轉。2018年，隨著建筑企業業務規模的不斷擴大，盈利能力薄弱仍是制約建筑業健康發展的主要問題。信息化是企業實現提質增效、高質量發展的核動力，2019年，建筑企業要加快信息化建設，加快企業財稅一體化建設，利用BIM等信息化技術與企業管理的深度融合，實現企業生產方式的轉變、業務流程的優化，不斷提高企業項目管理與日常管理的數字化和精細化水平，從而提高企業運營管理效率實現，實現轉型升級與高質量發展。